Zynga toujours sur le marché pour plus d’acquisitions
La récente vague de fusions et d’acquisitions peut faire grimper les prix pour les sociétés d’achat, mais il ne semble pas que Zynga se préoccupe autant des tendances des prix dans leur ensemble.
Parler avec GamesIndustry.biz après le rapport sur les résultats financiers de l’entreprise la semaine dernière, le président de l’édition de Zynga, Bernard Kim, a déclaré que la stratégie de l’entreprise était la même qu’il y a cinq ans, avant de poursuivre une série d’acquisitions, notamment Gram Games, Small Giant, Peak Games et Rollic.
“Nous savions que la consolidation arrivait”, dit Kim. “Cela se produit en ce moment alors que l’industrie des jeux mobiles évolue davantage vers des entreprises à grande échelle qui ont des réseaux, qui ont des ressources, peuvent promouvoir les services et les jeux en direct plus efficacement en tant que grande famille. Et Zynga a prouvé qu’au cours des cinq dernières acquisitions, nous avons fait. Tous ont été très réussis.
“Nous restons agressifs et curieux d’acheter plus de studios de jeux et d’entreprises technologiques qui, selon nous, peuvent être ajoutés à Zynga”
Il ajoute : “Nous avons un solde de trésorerie assez important pour poursuivre davantage d’entreprises. Nous restons agressifs et curieux d’acheter plus de studios de jeux et d’entreprises technologiques qui, selon nous, peuvent être ajoutés à Zynga.”
Et si le prix demandé des studios a tendance à augmenter dans tous les domaines, Kim dit que l’entreprise ne sera pas effrayée par le coût.
“En ce qui concerne les valorisations et les prix des entreprises, nous nous concentrons davantage sur la correspondance culturelle d’abord et les finances viennent plus tard, autour de la négociation”, dit-il. “Nous voulons nous assurer que nos équipes envisagent de créer des franchises pour toujours qui correspondent vraiment bien à notre culture Zynga, puis notre objectif lorsqu’elles rejoignent Zynga est de permettre à ces entreprises de continuer à prospérer en conservant leur indépendance et leur autonomie.”
Quand on regarde les bénéfices de Zynga, les ventes de la société ont certainement prospéré à la suite de ses acquisitions. En 2020, la société a enregistré des revenus et des réservations record pour l’année entière. Ce n’est pas seulement le résultat de la pandémie, car 2019 a également été une année record pour les revenus de Zynga, et la société parle depuis des années de la façon dont les jeux acquis comme Merge Dragons et Empires & Puzzles ont dépassé leurs attentes.
Cependant, alors que les revenus ont augmenté, la société a encore du mal à afficher des bénéfices. Par exemple, Zynga a enregistré une perte nette de 429,4 millions de dollars en 2020. Elle a enregistré un bénéfice net d’environ 42 millions de dollars en 2019, mais uniquement grâce à une aubaine ponctuelle provenant de la vente de son siège social de San Francisco pour 600 millions de dollars. Pour l’avenir, il prévoit une perte nette de 150 millions de dollars pour l’année 2021.
Lorsque nous demandons à Kim pourquoi l’entreprise continue d’afficher des pertes malgré des acquisitions réussies et des ventes en hausse, il suggère que la meilleure façon d’examiner la santé de l’entreprise est de prendre des réservations. Alors que les principes comptables généralement reconnus (GAAP) obligent les entreprises à déclarer l’argent qu’elles gagnent sur les jeux de service sur un certain nombre de trimestres, les réservations sont un moyen plus simple de dire aux gens combien d’argent l’entreprise a apporté pour une période donnée, sans avoir à se soucier de revenus reportés.
“La façon dont nos analystes regardent notre entreprise, la façon dont les actionnaires regardent notre entreprise, est davantage centrée sur la rentabilité et les réservations non conformes aux PCGR pour la santé de notre entreprise et [knowing] qu’à long terme, au fur et à mesure que ces entreprises seront ajustées et intégrées à Zynga, la comptabilité GAAP correspondra à ce que nous faisons d’un point de vue non GAAP », déclare Kim
Les mesures de rentabilité non conformes aux PCGR donnent également à Zynga une meilleure apparence pour le moment, car elles n’incluent pas l’impact des considérations éventuelles et de la rémunération à base d’actions liées aux acquisitions de Zynga. En bref, les accords d’acquisition avaient des paiements basés sur la performance des jeux dans les années suivant l’acquisition, et Kim dit que ces jeux ont largement dépassé les attentes.
“La plupart de notre contenu est généré par l’activité sociale, et nous pensons qu’une grande partie de cette activité se poursuivra [after a recovery from the pandemic]”
L’année dernière, cela signifiait que le résultat net GAAP de Zynga était alourdi par 359,2 millions de dollars en contreparties conditionnelles et 122,6 millions de dollars en rémunération à base d’actions. Pour l’année précédente, ces chiffres étaient de 201,6 millions de dollars et 81,5 millions de dollars, respectivement.
Ces coûts toucheront à nouveau le résultat net de Zynga cette année, la société prévoyant des contreparties conditionnelles de 100 millions de dollars et des dépenses totales de rémunération à base d’actions de 181 millions de dollars. Cependant, le plus grand coupable du gouffre entre la perte nette projetée de 150 millions de dollars de la société et sa rentabilité non conforme aux PCGR (EBITDA ajusté) prévue de 450 millions de dollars est 220 millions de dollars de dépenses d’amortissement, contre 142,1 millions de dollars en 2020 et 79,4 millions de dollars. en 2019.
Un représentant de Zynga nous a dit que le chiffre de 220 millions de dollars est “principalement lié à l’amortissement des actifs incorporels liés à nos acquisitions de Peak, Small Giant et Rollic”.
Bien que la poursuite des acquisitions puisse entraîner une augmentation des réservations et des revenus, elle pourrait également créer des facteurs similaires pour peser sur la rentabilité nette. Des questions subsistent également sur l’impact de la pandémie, et si oui ou non le déploiement de vaccins et le retour d’options de divertissement plus concurrentes pourraient faire perdre à Zynga – et au reste de l’industrie du jeu d’ailleurs – une partie des gains. il a fait en 2020.
“En 2021 et alors que nous revenons à la normale, nous ne pouvons pas prévoir exactement ce que nous pensons que les joueurs vont faire au quotidien, mais nous connaissons le contenu que nous sommes capables de créer”, a déclaré Kim. “La plupart de notre contenu est généré par l’activité sociale, et nous pensons qu’une grande partie de cette activité se poursuivra … Nous pensons que nous avons le bon contenu et le bon niveau de plaisir dans nos jeux de service en direct. Mais nous devrons attendre et voir ce qui se passe, et si la vie revient à la normalité de ce que nous avons vu en 2019.”
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