Les finances de la ruée vers le sucre ne signifient pas que nous avons esquivé la balle COVID | Avis

Nous sommes actuellement au plus profond de la saison des résultats, ce qui signifie que les entreprises publiques de tous les secteurs d’activité imaginables publient actuellement leurs résultats pour le deuxième trimestre civil – les trois mois d’avril à juin au cours desquels la pandémie de COVID-19 a vraiment commencé à faire connaître tout son impact social et économique.

Les résultats que nous avons vus il y a trois mois pour le premier trimestre civil n’étaient guère plus qu’un aperçu de la façon dont les différentes entreprises se comportaient dans des conditions de pandémie, puisque deux des trois mois englobés étaient à peu près comme d’habitude sur tous les marchés autres que la Chine. Cette fois, nous avons un aperçu réel et sans fard de la façon dont les entreprises ont été touchées, et bien que de nombreuses entreprises soient durement touchées par la chute spectaculaire de leurs revenus, il y en a certaines pour qui la pandémie a été une aubaine.

Pour la plupart, les sociétés de jeux vidéo appartiennent fermement à cette dernière catégorie. Chacun d’entre eux qui a rapporté des résultats au cours de la semaine ou des deux dernières a montré une énorme augmentation de ses revenus de jeu. Bien que cela ait été compensé par la faiblesse d’autres secteurs pour certaines entreprises, dans l’ensemble, l’image de la façon dont les jeux vidéo se sont comportés pendant la pandémie est rose.

Les gens ont acheté plus de jeux (au moins sous forme numérique), payé plus d’abonnements et joué à plus de titres mobiles

Rosy, en fait, peut être un euphémisme. Des détenteurs de plates-formes comme Sony et Nintendo aux éditeurs comme Activision Blizzard, EA et Sega, en passant par les sociétés de jeux mobiles comme Zynga, les revenus des jeux ont explosé pendant la période de trois mois où une grande partie du monde s’est retrouvée coincée à l’intérieur. Les gens ont acheté plus de jeux (au moins numériquement), payé plus d’abonnements et joué à plus de titres mobiles. C’était une marée montante qui soulevait à peu près tous les bateaux en vue.

Cela ne devrait pas être une surprise, bien sûr. Il est naturel que les consommateurs se retrouvent à dépenser plus pour les jeux alors que de nombreuses autres sources de revenus disponibles – restaurants, bars, voyages, cinémas, etc. – sont exclues, et si vous jetez un coup d’œil sur d’autres industries, il est facile de voir d’où proviennent certains des revenus qui ont été versés au secteur des jeux. Cela allait toujours être un trimestre solide pour une industrie qui offre un divertissement numérique captivant et de grande valeur que vous pouvez acheter et accéder dans le confort de votre canapé; une pandémie dans laquelle le conseil le plus cohérent a été de rester à la maison autant que possible est à peu près une tempête parfaite pour les revenus des jeux.

Cependant – oh, vous saviez qu’il devait y avoir un « cependant » à un moment donné – nous ne devrions pas nous tromper en croyant que cela signifie que nous sommes de retour au bon vieux temps d’insister, avec une certaine justification, sur le fait que le l’industrie des jeux vidéo est « à l’épreuve de la récession ». C’était un terme assez souvent utilisé tout au long des années 1990 et au début des années 2000, alors que la croissance du marché du jeu vidéo était alimentée par des conditions économiques de toutes sortes – y compris le fait d’être largement épargné par le crash de dot.com.

Les résultats financiers de ce trimestre sont une ruée vers le sucre; il serait insensé de supposer que le crash de ce sommet ne viendra pas

La croissance démographique fondamentale de l’industrie qui se diversifiait rapidement à cette époque était si forte, en combinaison avec le vent arrière fourni par une offre d’un très bon rapport qualité-prix en termes de divertissement – et donc attrayante pour les consommateurs même lorsque l’argent était serré – – fait en sorte que les chocs économiques exogènes ne ralentissent pas ou peu la croissance annuelle des revenus des jeux vidéo.

Les choses ne sont pas les mêmes cette fois-ci. Le secteur des jeux n’a pas vraiment été “à l’épreuve de la récession” depuis un certain temps, et COVID-19 se prépare à créer ce qui pourrait être la contraction économique la plus prononcée de l’histoire, ainsi qu’à créer un climat difficile pour de nombreuses activités sur dont dépend l’industrie. Les résultats financiers de ce trimestre sont certainement bons, mais ils sont une ruée vers le sucre ; il serait insensé de supposer que le crash de ce sommet ne se produira pas, ou que les revenus en plein essor que nous avons vus lorsque les effets de la pandémie ont commencé à se faire sentir indiquent que l’industrie des jeux va s’en sortir indemne.

Il va sans dire, bien sûr, que cette ruée vers le sucre d’un trimestre établit des comparaisons très difficiles l’année prochaine – ce qui rendra les choses plutôt négatives à un moment où les consoles de nouvelle génération récemment lancées seront en espérant autant de nouvelles positives et de couverture que possible. Même si, logiquement, tout le monde sait que la comparaison est faite par rapport à un trimestre unique qui a enregistré une hausse ponctuelle des revenus, l’incapacité de la plupart des entreprises à maintenir ces revenus plus élevés va leur nuire aux yeux des analystes et des investisseurs.

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Cela, cependant, est probablement le cadet de nos soucis. Plus grave est la question de savoir à quel point les revenus pourraient chuter à partir de ce pic. Et il est très difficile de répondre à cette question étant donné le nombre de points d’interrogation qui subsistent sur l’avenir de cette pandémie et ses retombées économiques, l’inconvénient potentiel est assez profond.

La plus grande inquiétude, dans une certaine mesure, est la possibilité que pour de nombreux consommateurs, les dépenses élevées de ce trimestre en jeux aient représenté un comportement de préalimentation – en fait, “s’approvisionner” en produits de divertissement, ce qui réduira les revenus au cours des prochains trimestres. Cela pourrait être le cas quelle que soit la manière dont la pandémie se déroule à partir d’ici ; si (les doigts croisés) les progrès médicaux nous permettent de revenir à une sorte de normalité relativement rapidement, de nombreux consommateurs voudront probablement se concentrer sur les choses qu’ils n’ont pas pu faire pendant la pandémie – voyager, sortir, etc. – qui verra les dépenses de jeux vidéo chuter naturellement. Ce serait toutefois le scénario le plus positif, puisqu’il signifierait au moins qu’il y a de l’espoir pour que l’emploi et le revenu des consommateurs reviennent rapidement sur des terrains plus solides.

Une perspective plus négative – et malheureusement un scénario économique plus probable – est celle dans laquelle les effets de la pandémie se poursuivent pendant un certain temps dans de nombreux secteurs de l’économie. Bien sûr, cela incitera les gens à rester à la maison et à souhaiter se divertir comme ils le font, mais du point de vue des revenus, cela signifiera que le deuxième trimestre a en fait été un trimestre de transition pour de nombreux consommateurs.

Les excellents résultats que nous constatons ce trimestre ne signifient absolument pas que l’industrie a esquivé la balle COVID

Au cours de cette période, de nombreux revenus disponibles avaient considérablement diminué dès le départ — pas de sorties, pas de cinéma, pas de repas au restaurant, pas de voyage — mais les pertes d’emplois et la baisse des revenus qui accompagnaient ce changement n’entraient en jeu que progressivement au cours du trimestre. Beaucoup de gens avaient encore un revenu disponible à dépenser et peu d’endroits pour le dépenser. En ce qui concerne le prochain trimestre et celui d’après, et en supposant que la pandémie se poursuive, nous verrons les pertes d’emplois et d’autres coûts liés à la pandémie sérieusement peser, d’autant plus que le soutien de l’État diminue dans de nombreux pays.

C’est loin d’être le plus gros problème créé dans ce scénario – les expulsions à grande échelle sont de toute évidence un problème social plus urgent, pour commencer – mais du point de vue de l’industrie des jeux, nous pourrions envisager une moitié très maigre de l’année qui laissera ce dernier trimestre de ruée vers le sucre ressembler à un rêve dont on se souvient vaguement. Les jeux sont peut-être l’industrie parfaite du divertissement pandémique, mais dans un scénario où tant de consommateurs sont obligés de rebudgétiser sévèrement, de nouveaux jeux et consoles seront inévitablement sur le billot.

Les consommateurs qui doivent reconsidérer leurs dépenses discrétionnaires ne sont pas le seul problème qui découle de la pandémie. En regardant plus loin dans l’avenir, la situation de Nintendo est quelque chose que tout le monde devrait examiner attentivement – ​​pas les finances de l’entreprise en soi, qui sont absolument fantastiques, mais les inquiétudes qui l’accompagnent quant à la minceur du calendrier de sortie de l’entreprise en ce moment. Dans une certaine mesure, cela tient à une stratégie consistant à jouer aux cartes près de sa poitrine – Nintendo réduit l’écart entre l’annonce et le lancement de certains de ses titres de manière assez spectaculaire – mais il est également indéniable que la pandémie a un impact ici , avec des calendriers de développement bouleversés et rendus beaucoup plus incertains par la nécessité de passer au télétravail et une incapacité à prévoir comment la situation de travail va évoluer dans les mois à venir.

La raison pour laquelle Nintendo est à l’avant-plan pour voir cet effet en action est que l’entreprise est dans une certaine mesure dans une position charmante. C’est un leader du marché qui est au milieu d’un cycle de console, et en tant que tel, il peut se permettre d’être réaliste quant à l’impact sur ses studios de développement et ses chaînes d’approvisionnement d’une manière qui pourrait être un suicide de relations publiques pour Microsoft ou Sony en ce moment. Le manque d’informations prospectives sur les principaux titres reflète dans une certaine mesure l’incertitude de Nintendo quant aux conditions dans lesquelles elle fonctionnera pour le reste de cette année, et la possibilité d’atteindre des jalons à temps en conséquence.

Ces facteurs s’additionnent pour nous montrer le crash potentiel qui attend à la fin de la ruée vers le sucre – une combinaison approximative de consommateurs contraints de réduire leurs dépenses discrétionnaires et de sociétés de jeux contraintes de repousser leurs plans de lancement de titres majeurs pourrait nous donner quelques des quartiers très, très maigres, qui ne feront que s’aggraver lorsqu’ils seront comparés aux chiffres spectaculaires de cette semaine. Bien sûr, la douleur ne sera pas répartie uniformément ; Les jeux de service s’en tireront bien mieux que les grands lancements physiques/numériques, par exemple, puisque leurs joueurs sont déjà investis et qu’ils permettent souvent aux gens d’être beaucoup plus précis dans leurs décisions de dépenses. Il pourrait également y avoir un boom des ventes de titres de catalogue à prix réduits qui profiteront à certaines entreprises.

Dans l’ensemble, cependant, il faut être prudent et prudent dans la planification des mois et des années à venir, car les excellents résultats que nous constatons ce trimestre ne signifient absolument pas que l’industrie a esquivé la balle COVID – ces balles sont toujours en vol, et leurs impacts vont se faire sentir dans de très nombreux trimestres à venir.

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