Les initiés d’Activision et d’EA ont profité de la vente d’actions lors de rachats
Les principaux éditeurs de jeux vidéo Activision Blizzard et Electronic Arts font partie des nombreuses grandes entreprises où les initiés de l’entreprise ont largement profité des programmes de rachat.
Une enquête du Washington Post révèle que les responsables ont vendu leur propre part à la suite de l’annonce du rachat pour beaucoup plus qu’ils ne l’auraient fait quelques jours auparavant.
Mais le journal note également que les règles établies par la Securities and Exchange Commission autorisent les ventes d’initiés lors d’un rachat.
L’exemple le plus marquant du rapport concerne l’éditeur de Call of Duty et Candy Crush, Activision Blizzard, qui a annoncé un programme de rachat d’un milliard de dollars en février 2017.
Cela a été annoncé le 9 février et, le 17 février, cinq hauts responsables d’Activision avaient vendu des actions pour plus de 430 millions de dollars, selon leurs documents auprès de la SEC.
Parmi eux se trouvait le PDG Bobby Kotick, qui a vendu près de quatre millions d’actions pour 180,8 millions de dollars le lendemain de l’annonce – 15% de plus qu’il ne les aurait vendues avant que les actions n’augmentent en fonction des nouvelles. Le partenaire commercial et président du conseil d’administration de Kotick, Brian Kelly, a vendu plus de cinq millions d’actions pour 230,1 millions de dollars.
Cependant, pendant toute la durée du programme de rachat, Activision n’a racheté aucune de ses actions. La même chose s’est produite lorsque l’éditeur a annoncé un rachat de 750 millions de dollars en février 2015 – deux ans plus tard, aucune action n’avait été achetée.
Dans une déclaration au Post, Activision a déclaré qu’elle n’avait rien fait d’inapproprié et que certaines ventes d’initiés faisaient suite aux annonces de rachat, car c’est à ce moment qu’une fenêtre trimestrielle s’ouvre pour que les employés puissent échanger s’ils le souhaitent et coïncide généralement avec les rapports annuels sur les résultats.
L’éditeur a également souligné que Kotick “et d’autres dirigeants et administrateurs ont continué à détenir des millions d’actions, assurant l’alignement de leurs intérêts avec le reste de nos actionnaires”.
“Conformément à la pratique courante, nous ne commentons pas pourquoi nous achetons ou n’achetons pas d’actions, mais il est totalement incorrect et irresponsable d’affirmer que les autorisations de notre conseil d’administration ont été conclues à des fins inappropriées.”
Un autre exemple donné est Electronic Arts, qui a également annoncé un programme de rachat en 2017.
En 23 jours, le PDG Andrew Wilson a vendu des actions pour 2,1 millions de dollars à des prix entre 12% et 19% plus élevés qu’avant l’annonce.
Le porte-parole d’EA, John Reseburg, a déclaré au Post que les ventes d’actions de Wilson faisaient partie d’un programme de négociation préétabli et se faisaient “sans sa contribution directe”. Il a souligné que tout cela était conforme aux règles de la SEC.
Dans son enquête, le Washington Post a découvert qu’au moins 500 initiés de diverses entreprises avaient vendu des actions lors de programmes de rachat sur une période de 15 mois entre 2017 et 2018. Plus de 50 d’entre eux étaient des PDG.
Le commissaire de la SEC, Robert Jackson, a déclaré au Post: “N’est-ce pas une manipulation du marché pour une entreprise de dire que nous faisons un rachat, puis un officier dit:” Je vais vendre “?”
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