Pourquoi deux petits éditeurs britanniques ont-ils attiré beaucoup d’argent ?
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En octobre dernier, NorthEdge Capital a finalisé l’acquisition de Catalis Group, la société de jeux britannique propriétaire de l’éditeur de Bomber Crew Curve Digital et du spécialiste de l’assurance qualité Testronic. L’investisseur a versé 46,6 millions de livres sterling pour acquérir une participation de plus de 50% dans la société, valorisant le groupe à 90 millions de livres sterling.
Un peu plus d’un mois plus tard, l’éditeur britannique Sold Out a été acquis par la société suédoise Toadman Interactive dans le cadre d’un accord d’une valeur de 16 millions de livres sterling – la quatrième acquisition réalisée par Toadman l’année dernière, mais la première dans le domaine de l’édition.
Deux accords importants apportant beaucoup d’investissements dans la scène de l’édition britannique, particulièrement axés sur l’espace indépendant compte tenu du portefeuille de chaque entreprise, mais pourquoi ? Pour le PDG de Toadman, Robin Flodin, c’est révélateur de l’expertise qui émerge de la région.
“La Grande-Bretagne a une grande industrie, elle a beaucoup de talent dans l’industrie et je pense que ces entreprises montent, les gens voient le potentiel de les ramasser et de les intégrer dans un plus grand ensemble”, a-t-il déclaré. GamesIndustry.biz. “C’est une tendance dans le [wider] l’industrie, la consolidation des entreprises pour continuer à se développer et pouvoir prendre place sur la plus grande scène.
“C’est quelque peu nécessaire à certains égards, car cela vous donne plus de muscle, plus de puissance et plus de capacité à atteindre les consommateurs et à produire des produits de la meilleure façon possible. C’est une tendance que nous constatons, cela se produit partout, pas seulement la Grande-Bretagne.”
James Cato, Épuisé
Il note que le marché britannique actuellement “encourage la vente [your company] beaucoup”, alors qu’en Suède, l’accent est mis sur l’achat d’autres entreprises pour se développer. Dans le cas de Toadman et de Sold Out, cela s’est naturellement adapté – bien que le directeur de l’exploitation de Sold Out, James Cato, note que “nous ne cherchions pas à vendre.”
Au lieu de cela, les deux sociétés avaient déjà travaillé sur des projets ensemble, et Flodin a proposé un partenariat plus permanent. Toadman était un groupe de développeurs cherchant à se développer, Sold Out était un éditeur à la recherche d’un moyen de mieux soutenir les développeurs avec lesquels il travaille.
“Nous empruntons effectivement la même voie, et c’est bien mieux de le faire ensemble”, explique Cato. “Nous avons une expertise en matière d’édition mais nous n’avons pas d’expertise en développement, nous étions donc légèrement limités dans le soutien que nous pouvons apporter à nos partenaires de développement.
“Nous élargissons les services que nous pouvons offrir à nos partenaires de développement. Parce que c’est vraiment important pour nous [to work with them] pas seulement pour un projet, nous sommes là pour le long terme avec nos partenaires. C’est vraiment important pour nous.
“On m’a appris dès mon plus jeune âge, n’essayez pas d’être quelque chose que vous n’êtes pas – et je ne suis pas un développeur.”
Pour le PDG de Catalis Group, Dominic Wheatley, l’intérêt pour les éditeurs britanniques parmi les investisseurs et d’autres sociétés de jeux est un signe de la façon dont le passage au numérique a créé plus d’opportunités pour s’impliquer dans le secteur de l’édition.
“Les courtiers et les banques organisent des séminaires sur l’industrie des jeux vidéo, de plus en plus de rapports et d’articles sont rédigés à ce sujet. Il y a beaucoup plus d’intérêt qu’il n’y en a eu depuis longtemps”
Dominic Wheatley, Groupe Catalis
« Jusqu’à il y a cinq ans, [it was] un prix prohibitif parce que c’était une entreprise basée sur les stocks », a-t-il expliqué. « Vous aviez besoin d’entrepôts, de disques dans des boîtes à 10 $ la pop de PlayStation, Nintendo, etc. Vous pourriez ne dépenser qu’un million de livres sterling pour développer un jeu, mais si vous en vouliez 100 000 exemplaires, cela représentait 1 million de livres supplémentaires.
“Les disques, les coûts et le capital requis pour être dans le secteur des stocks signifiaient qu’en fait, il n’y avait personne autour qui commençait même à le faire, et donc il n’y avait aucune opportunité d’investir. Et de toute façon, aucun investisseur britannique jusqu’à récemment aurait eu l’appétit – et ils n’auraient probablement toujours pas l’appétit s’il s’agissait d’une entreprise basée sur le disque.”
Wheatley souligne la gamme de sociétés de jeux britanniques qui ont flotté avec succès au fil des ans, allant de studios comme Codemasters à des groupes de développeurs devenus éditeurs comme Team17 et Frontier Developments. Tous sont construits en grande partie autour de produits numériques, de sorte que le coût d’investissement dans ces entreprises devient beaucoup plus raisonnable.
Dominic Wheatley, Groupe Catalis
“Cela a changé tout le profil d’investissement. Maintenant, les risques sont que lorsque vous dépensez de l’argent pour un nouveau jeu, est-ce que c’est bon?” il continue. “C’est tout, vraiment. Cela et si vous êtes doué pour le marketing. Mais même le marketing… autrefois, vous deviez faire des folies en marketing dès le départ, obtenir les côtés des bus et des publicités télévisées, parce que si vous le faisiez n’obtenez pas une grande poussée le premier jour de la vente au détail, si le commerce de détail a vu le produit s’attarder sur les étagères pendant plus d’une semaine environ, ils vous ont immédiatement appelé et voulaient le marquer, réduire le prix, le renvoyer. Maintenant, notre marketing est réparti de manière très égale entre environ 50% au départ pour susciter l’intérêt pour la première semaine, puis après cela, vous pouvez continuer à dépenser de l’argent en envoyant des gens sur les plateformes car le produit ne sort jamais des étagères.
“Cela change la dynamique et donc le profil de risque… Le profil est plus bas, ce qui convient à l’investisseur britannique car il a tendance à ne pas être aussi enthousiaste que ses homologues américains. Et la taille des entreprises qui peuvent démarrer dans ce domaine le marché est loin [smaller]. Quelle est l’opportunité maintenant ? Allez-vous investir dans Activision, avec une capitalisation boursière de 50 milliards de dollars ? Si vous êtes un gestionnaire de fonds britannique, vous ne ferez pas vraiment une grande différence. Mais si vous voulez mettre 25 millions de dollars dans Team17, vous avez une mise décente. Et si elle va sur la lune, vous serez emporté avec elle, alors qu’Activision a sans doute déjà atteint la lune.”
Sold Out affirme naturellement qu’il y a encore de la place pour le physique et s’est fait une entreprise en apportant des jeux numériques dans les magasins, à la fois de l’espace indépendant et de grands studios tels que Rebellion et Team17.
“Lorsque nous avons créé cette entreprise en 2014, nous avons constaté qu’il restait encore beaucoup de revenus sur la table dans l’édition physique”, déclare Cato. “Il y avait une certaine hâte excessive à se précipiter uniquement dans l’édition numérique, bien que nous ayons vu que c’était une voie que nous voulions parcourir.”
“Il restait encore beaucoup de revenus sur la table dans l’édition physique [and] une certaine hâte excessive à se précipiter dans l’édition uniquement numérique”
James Cato, Épuisé
Sold Out évolue, bien sûr, avec le temps et prévoit de lancer ses six premiers produits numériques en 2020. Cato ajoute : “En fin de compte, nous voulons nous développer, obtenir de meilleurs produits, investir plus d’argent et travailler comme un partenariat nous permet de faire cela un peu plus rapidement.”
Comme mentionné, l’éditeur britannique était la quatrième des acquisitions de Toadman en 2019, après l’achat de Petrol Advertising, Antimatter Games et GameSessions. Flodin dit qu’il y a des plans pour plus, mais l’entreprise se concentre d’abord sur l’intégration de ces nouveaux ajouts sans altérer les grandes qualités qui ont d’abord attiré son intérêt.
“Certaines entreprises arrivent et changent la structure, changent la culture. À notre manière, Sold Out restera Sold Out, il continuera à être dirigé par James et Garry [Williams, CEO]. Nous ne sommes pas intéressés à intervenir et à dire aux gens comment faire leur travail, nous sommes intéressés à trouver des synergies et des façons de travailler ensemble.
“Nous allons certainement faire plus d’acquisitions, c’est notre objectif à long terme, mais il est d’abord important de s’assurer que cette intégration… Nous avons fait quelques acquisitions majeures en peu de temps, donc notre première l’objectif est de s’assurer que cela correspond.”
Pendant ce temps, les acquisitions sont au cœur des projets de Catalis. Une partie de l’accord NorthEdge comprenait une somme à huit chiffres que Wheatley devait utiliser pour des achats potentiels “au fur et à mesure que je trouve des opportunités”. La société a déjà démontré ses intentions l’année dernière avec l’achat de Runner Duck, le développeur de Bomber Crew, l’un des plus grands succès de Curve Digital. Curve et Runner Duck travaillent actuellement sur l’avenir de la franchise Crew, dans l’espoir qu’elle puisse devenir l’une des franchises piliers de la première.
“[NorthEdge is] très désireux de nous aider à construire l’entreprise par le biais d’acquisitions “, déclare Wheatley. ” Il y a une somme d’argent mise de côté que je peux utiliser pour acquérir des entreprises, à la fois pour Curve Digital – qui seraient évidemment des développeurs de jeux avec L’IP est utile – et nous approchons de notre première acquisition pour Testronic, qui élargira notre empreinte géographique. »
Et il s’attend à ce que le marché britannique connaisse davantage d’investissements et d’acquisitions dans un avenir proche, encore une fois grâce aux réussites issues du développement et maintenant de l’espace de publication.
“Les gens sont maintenant plus intéressés par l’industrie des jeux en général, car ils ont vu les formidables victoires sur le NASDAQ”, dit-il. “Nous avons vu Team17, Codemasters, Frontier, Keywords et Sumo [achieve an IPO], et c’est maintenant construit un secteur. Divers courtiers et banques organisent des séminaires sur l’industrie des jeux vidéo, de plus en plus de rapports et d’articles sont rédigés à ce sujet. Ce qu’ils essaient de faire, c’est d’intéresser leurs clients à investir dans l’industrie. Il y a beaucoup plus d’intérêt qu’il n’y en a eu depuis longtemps.”
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